配资门户网网站市场或进入利空信息敏感期？——银华投顾每日观点2025.11.18

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来源：银华基金投顾

　　核心观点

　　整体来看，多数核心资产价格已处于相对高位，前期估值中已包含较多乐观预期，使得当前市场整体表现趋于脆弱，对利好消息的敏感度降低，而对利空消息的反应则有所放大。在四季度经济目标完成压力不大的背景下，增量政策可能也有限。对A股与港股市场而言，流动性驱动减弱、基本面缺乏超预期利好，阶段性或许需要多一份观望和防御。

　　这两天先关注即将发布的海外经济数据、上市公司财报数据及其可能带来的风险偏好波动。

　　隔夜美股市场出现调整，纳斯达克指数盘中一度下跌接近1.5%，衡量市场恐慌情绪的VIX指数单日涨幅达到13%。引发此次市场疲软的主要短期因素，仍然指向美联储的政策预期。近期多位联储官员持续释放偏鹰派信号，进一步推迟了市场对降息时点的判断。根据Polimarket截至2025年11月17日的数据，市场对12月议息会议降息25个基点的预期已显著减弱，而维持利率不变的预期则相应上升。（数据来源：Wind、Polymarket，截至2025.11.17）

　　Polymarket，2025.10.18-2025.11.17

　　本周即将公布9月非农就业数据及部分上市公司财报，不过美股的反应也体现出投资者在重要数据发布前的谨慎心态。经济与AI前景的不确定性，进一步加剧了当前市场的观望情绪。

　　美联储降息预期的回落，不仅影响全球流动性展望，也正与AI叙事分歧加大、部分资产估值偏高等因素形成共振，加大全球多数资产的价格波动。

　　从境内权益市场来看，随着A股进入震荡阶段，各类资金流入节奏明显放缓，融资余额增速持续回落，市场热点呈现快速轮动态势，尚未形成明确主线。

　　Wind，2025.8.1-2025.11.17

　　整体来看，多数核心资产价格已处于相对高位，前期估值中已包含较多乐观预期，使得当前市场整体表现趋于脆弱，对正面信息的敏感度降低，而对负面消息的反应则有所放大。在四季度经济目标完成压力不大的背景下，增量政策可能也有限。对A股与港股市场而言，流动性驱动减弱、基本面缺乏超预期利好，可能阶段性或许需要多一份防御。

　　这两天先关注即将发布的海外经济数据、上市公司财报数据及其可能带来的风险偏好波动。

　　再来看今天具体行情：

　　A股市场：市场全天震荡调整，三大指数低开低走，沪指、深成指盘中跌超1%。截至收盘，沪指跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16%。沪深两市成交额1.93万亿，较上一个交易日放量153亿。（数据来源：Wind、财联社，2025.11.18）

　　港股市场：今天恒生指数下跌1.72%，恒生科技指数下跌1.93%，AH股溢价指数上涨1.52%，收119.83点。（数据来源：Wind，2025.11.18）

　　债券市场：30年期国债期货上涨0.06%。现货方面，长端国债收益率有所下行。（数据来源：Wind，2025.11.18）

　　其他重要信息：

　　1、1—10月，全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入153364亿元，同比增长1.7%；非税收入33126亿元，同比下降3.1%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入81856亿元，同比下降0.8%；地方一般公共预算本级收入104634亿元，同比增长2.1%。（数据来源：财政部、华尔街见闻，2025.11.17）

　　2、隔夜美股市场再遭猛烈抛售，三大指数盘初短暂冲高后，全线跳水，纳指盘中一度大跌近1.5%，恐慌指数VIX日内涨幅达13%。截至收盘，道指跌1.18%，标普500指数跌0.92%，纳指跌0.84%。（数据来源：Wind、券商中国，2025.11.17）

　　3、在 “第十届动力电池应用国际峰会（CBIS2025）”上，某上市公司董事长表示，2025年全球碳酸锂需求在145万吨，但由于下半年需求增长，预计全年需求数据更新到155万吨。同时，供应能力在170多万吨，有20万吨左右的过剩。但他预测，2026年碳酸锂需求会增长30%，需求达到190万吨，同时供应能力经过评估后应该是增长25万吨左右，供需基本平衡，碳酸锂价格有探涨空间。如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。（数据来源：券商中国，2025.11.17）

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